物価下落と企業利益の低下が繰り返し起こる深刻な経済状況のこと。物価が下落して企業の収益が低下するとリストラなどによって人員や賃金が削減され、それに伴って失業が増加して需要の低下が起るとさらに物価を引き下げなければならなくなるという連鎖的な悪循環のこと。日本では2001年頃から緩やかなデフレに陥ったといわれるが、デフレスパイラルかどうかについては意見が分かれた。